توفر الحرب التجارية العالمية دعماً لأسهم المستهلكين الآسيويين، حيث يلجأ المستثمرون إلى الشركات التي تلبي الاحتياجات الأساسية للمشترين المحليين.
أوصى استراتيجيو جولدمان ساكس ومورغان ستانلي بالسلع الاستهلاكية الأساسية الآسيوية في تقارير صدرت بعد فرض الرسوم الجمركية في 2 أبريل، وحثّوا المستثمرين على اتخاذ موقف دفاعي.
وأعلنت شركة فيديليتي إنترناشونال أنها استحوذت على أسهم المستهلكين الصينيين المتضررين، مراهنةً على أن الشركات ستستفيد من التحفيز الحكومي.
ارتفع مؤشر MSCI للسلع الاستهلاكية الأساسية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 5% منذ 2 أبريل، محققًا أفضل أداء بين 11 قطاعًا، متجاوزًا بذلك انخفاض المؤشر الأوسع نطاقًا بنسبة 2.5%.
وارتفعت سلاسل متاجر السوبر ماركت يونغهوي سوبرستورز في الصين وكوبي بوسان في اليابان بنسبة 19% على الأقل لكل منهما، في حين حققت بعض شركات صناعة المشروبات والألبان الأخرى أداءً جيدًا أيضًا.
يُمثل هذا تراجعًا حادًا في حظوظ القطاع، الذي عانى من ركودٍ حادٍّ مع قفزةٍ هائلةٍ في أسهم التكنولوجيا خلال العامين الماضيين بفعل جنون الذكاء الاصطناعي.
ويُؤكد هذا التراجعَ على تراجعٍ في أسهم النمو، في ظل تهديد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين بتباطؤٍ اقتصاديٍّ عالمي.
كما تتلقى هذه الفئة دفعةً من مؤشراتٍ على استعداد الحكومات الآسيوية لإطلاق حوافز مالية لدعم الإنفاق.
يشير الأداء المتفوق إلى “تحول في عقلية المستثمرين من السعي وراء النمو العالمي والصادرات إلى البحث عن ملاذ آمن في مرونة الطلب المحلي”، وفقًا لشارو تشانانا، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في ساكسو ماركتس في سنغافورة.
وأضافت: “بدأ المستثمرون في التسعير في عالم أكثر تجزئةً وحمائيةً”، حيث يكون دعم السياسات المحلية والاستهلاك أكثر أهمية.
في حين أن حربًا تجارية مطولة لن تنجو منها سوى قطاعات قليلة، إلا أن السلع الاستهلاكية الأساسية أظهرت مرونةً في أوقات الضغوط الاقتصادية.
ومما يُساعد أيضًا انخفاض المؤشر القطاعي لأربع سنوات متتالية حتى عام 2024، مقارنةً بالتقدم المتواصل إلى حد كبير لمؤشر تكنولوجيا المعلومات الآسيوي MSCI على مدار عدة سنوات منذ عام 2019، مما يشير إلى وجود مجالٍ للتعويض.
قد يمتد هذا التناوب الناشئ مع الكشف عن خطط التحفيز المالي. وقد أدرجت السلطات الصينية مؤخرًا 48 إجراءً لزيادة إنفاق الأسر في قطاعي المطاعم والرعاية الصحية، من بين قطاعات أخرى، بينما رفعت كوريا الجنوبية خطة ميزانيتها التكميلية إلى 12 تريليون وون (8.4 مليار دولار).
وفي الهند، من المتوقع أن يُحسّن توقع هطول أمطار موسمية أعلى من المعدل الطبيعي الطلب الريفي.
أفاد تيرينس كان، خبير استراتيجيات محافظ العملاء، بأن شركة فيديليتي إنترناشونال استغلت انخفاض أسهم الصين وهونغ كونغ في 7 أبريل لتعزيز استثماراتها في السلع الاستهلاكية الأساسية وبعض السلع التقديرية المرتبطة بالسفر.
ويُفضل كان الأسهم المدرجة في البر الرئيسي على تلك المتداولة في هونغ كونغ، نظرًا لأن الأولى قد تستفيد أكثر من إجراءات الدعم التي اتخذتها بكين.
كما حققت أسهم المستهلكين الآسيويين أداءً أفضل من نظيراتها في الولايات المتحدة وأوروبا خلال اضطرابات السوق، بفضل التعهدات السريعة بدعم السياسات.
في تقرير صدر في 6 أبريل، رفع استراتيجيو جولدمان توصيتهم للسلع الاستهلاكية الأساسية الآسيوية من وزن السوق إلى زيادة الوزن، قائلين إنهم يميلون أكثر إلى التركيز على “السوق المحلي والدفاعي”. واتخذ استراتيجيو جي بي مورغان تشيس وشركاه خطوة مماثلة لمجموعة جنوب شرق آسيا يوم الخميس.
وقال هيرونوري أكيزاوا، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة طوكيو مارين لإدارة الأصول الدولية: “السلع الاستهلاكية الأساسية ليست قطاعًا يشهد تقلبات كبيرة في الطلب”، وهناك عدد قليل نسبيًا من الشركات ذات التعرض الكبير للصادرات الأمريكية.
وأضاف: “سيناريو إيجابي يتمثل في تحرك البنوك المركزية لخفض أسعار الفائدة، مما يحفز الاستهلاك”.
في المقابل، عانت أسهم السلع الاستهلاكية التقديرية من توقعات بخفض الأسر إنفاقها غير الضروري. وانخفض مؤشر MSCI الآسيوي للسلع الاستهلاكية التقديرية بأكثر من 5% منذ 2 أبريل، مسجلاً ثاني أكبر انخفاض بين القطاعات.
ووفقاً لجيمس ثوم، كبير مديري الاستثمار في الأسهم الآسيوية في شركة أبردين للاستثمارات، فإن أحد المخاطر التي تواجه السلع الاستهلاكية التقديرية هو ارتفاع حاد في التضخم، مما قد يحد من حماس المستثمرين تجاه هذا القطاع.
ومع ذلك، يتشكل حالياً إجماع على أن السلع الاستهلاكية التقديرية هي الخيار الأكثر أماناً. ومن المتوقع أن يحقق هذا المؤشر القطاعي نمواً في الأرباح يفوق ما قد يحققه مؤشر MSCI لآسيا والمحيط الهادئ خلال الاثني عشر شهراً المقبلة.
قال نيك تويدال، كبير محللي السوق في شركة AT Global Markets في سيدني: “ستظل السلع الأساسية محط اهتمام المستثمرين في ظل هذه الظروف، بينما قد نشهد عودةً إلى قطاعات السلع التقديرية والخدماتية إذا عادت شهية المخاطرة”. وأضاف: “أعتقد أن هذا لن يحدث إلا بتغيير في موقف الولايات المتحدة بشأن الرسوم الجمركية”.
